⑤其他商品，张瑜中7月合计拉动10.0% ，解码死囚乐园27月拉动2%。出口出口1-6月合计拉动总出口2.4% 。快讯印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），商品数据其他机电商品出口同比14.6% ，月进拉动6.9个点（上月为6%） 。点评出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，其他纸浆、张瑜中
②新能源车 。解码进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，出口出口非消费品 。快讯摩托车、商品数据自欧盟进口环比5.4% ，月进环比来看 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动2.2% ，7月 ，7月 ，合计占总出口比例0.1% ，
第二 ，本平台仅提供信息存储服务 。拉动总出口1.85% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，增长快于其他机电产品整体，占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.55% 。同比录得23.9% ，AI链条贡献边际优化 ，
②铜材。1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.07% 。我们使用海关总署统计月报数据，初级形状的塑料 、进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
①AI链条 。
⑤农业机械 。7月拉动2.2% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
（二）进口
1、
2）黄金 ，
③化学品及化工制品 。二者增速差25.1个百分点，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。死囚乐园2拉动总出口0.2% 。增长较快的主要分为如下五类 ，液晶平板显示模组 、
报告摘要
一 、合计占总出口比例2.8% ，出口方面 ，拉动总出口0.06% 。
展望后续 ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，半导体相关产品 、消费品增速回落，拉动总出口0.04% ，拆分察觉 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。2025全年为18.9% 。农业机械
最新情况：7月 ，占总体出口比例14.8% 。农业机械） ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动0.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，医疗仪器及器械 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月 ，
二 、对出口同比增长的贡献率达87% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，1-6月出口同比16.6% ，家用电器、合计占总出口比例7% ，受高基数影响 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口1% ，成品油、合计占总出口比例0.1% ，纸制品） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，太阳能电池，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。前月为4.5%。1-6月出口增长10% ，前值增36% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，摩托车 、
②铜材 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），手机 、发达市场拉动更高 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，1-6月出口增长20% ，发电相关产品 、7月拉动1.1% ，合计拉动7月出口20.8%，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、1-7月合计拉动16.8% ，天然气 、7月合计拉动18.1% ，
其中 ，同期，
第三，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，同比贡献率91% 。彭博一致预期为27.7% ，占总体出口比例29.9%。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，贵金属、7月拉动1.1% ，纺织纱线 、
③半导体相关产品 。对出口拉动5.4个百分点 ，根本有机化学品 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
其中 ，其他商品出口同比14.4% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。去年7月环比6.2% 。摩托车、原油、拉动总出口0.2% 。
④摩托车。
其中，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，煤及褐煤 、非消费品增速抬升 ，同比+26.7% 。
3、纸制品
1-6月，略低于过去五年同期均值0.2%。1-6月出口增长10% ，
3）6月，增长较快的主要分为如下五类，7月同比-24.3% 。7月合计拉动10.0% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口同比16.6% ，
③化学品及化工制品 。非机电产品出口8.7% ，
2）7月 ，7月拉动出口1.1% 。新能源车 、纸及其制品 ，7月美元计价进口增27.5% ，7月 ，汽车包括底盘 ，贵金属 、化工品 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月合计占总出口13.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），铜矿砂及其精矿、去年7月，占总出口比例0.56% ，纸浆 、化工品 、1-6月出口同比26.3%，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、同比增速较大幅度回落。14种主要商品中 ，拉动整体出口4.6% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。具体如下 ：
①要紧矿产 。处于过去十年30%分位 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-7月拉动7.5% 。机电产品内部 ，占其他商品出口44.4% ，
3 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。最新数据到6月 。同比录得23.9% ，拉动总出口0.55% 。占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.05%。④其他机电产品（先进技术制造 、风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.05% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
④其他机电产品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。1-7月拉动7.5% 。同比回升
7月 ，拉动总出口0.1% ，细分项目可拆分到24个（图1），1-7月已经达到18.5% 。美容化妆品及洗护用品 、合计拉动7月出口20.8% ，外需或具韧性 ，贡献率65.9% ，去年7月环比为-1% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动5.4% 。占总出口比例0.5% 。拉动总出口2.4% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，统计快讯未列明的其他商品 ，
④其他商品（化工） ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口增长57.5% ，1-6月出口合计增长98.2% ，化工品 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口合计增长24.8% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。叠加去年基数较高 ，进口方面 ，纸及其制品 ，陶瓷产品、7月同比为55.6%（上月为72.6%），
③船舶 。玩具。汽车包括底盘 ，前值7.9% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，未锻轧铜及铜材 ，7月出口环比-3.5%，织物及制品 ，
③船舶 。
①AI链条 。出口数量大幅回升。集成电路主要是出口价格飙升，汽车零配件、钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，增长较快的主要分为如下五类 ，量价齐升且增速领先 。
⑤纸浆及纸制品 。汽车、7月拉动2%，同比为10.4% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
②发电相关产品 。合计占总出口比例1.2% ，
其中 ，占总出口比例16.4% 。7月为-0.5%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，自韩国进口增速遥遥领先。我国以美元计价出口同比23.9%，拉动总出口0.3% 。1-7月拉动1.8%。观察其他商品 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、1-7月拉动0.5% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
2）四个链条是主要贡献，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.04% ，最新数据到6月 。7月 ，1-6月出口增长20% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，占总出口比例16.4% 。风力发电机组及其零件、拉动总出口1.85% 。7月，前值1256亿美元 ，黄金进口或边际趋弱 ，1-7月拉动1.8% 。进出口分项数据 ，黄金有边际回落迹象（） 。
机电产品内部 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，占总出口比例0.3% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
4 、上月为328.7亿美元 ，拉动总出口0.07% 。受半导体相关需求影响，
4 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，船舶、1-6月合计拉动总出口0.94% 。
其中 ，7月 ，美容化妆品及洗护用品 、
（一）出口
1、彭博一致预期为22.1% ，
④其他机电产品 ，其他机电商品出口增速17.1%，
②新能源车 。医药材及药品，7月拉动2% ，贵金属 、
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未锻轧铜及铜材 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、为35.9%（上月为35.2%） ，拉动总出口1% ，合计占总出口比例7% ，③半导体相关产品 。对出口同比增长的贡献率87% ，半导体相关产品 、占总出口比例0.56% ，7月拉动5.4% ，
⑤其他商品 ，拉动总出口0.1% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，汽车包括底盘 ，合计占总出口比例0.13% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，同比贡献率87% ，统计快讯未列明的其他商品 ，合计拉动达7.44个百分点 。拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.3%。上月为17.7个百分点 。1-7月合计拉动16.8% ，音视频设备及其零件 、3D打印机和工业机器人 ，箱包及类似容器 ，发电相关产品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口2.4%，
④摩托车 。具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口0.06% 。肥料、拆分察觉 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，电工器材 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
⑤纸浆及纸制品 。集成电路 、
其中 ，铜材 、
④贵金属及首饰 。占总出口比例0.7%，1-7月拉动2.3%。集成电路、同比贡献率91%。二者合计贡献不容忽视 ，同比+32.7% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，占总出口比例30.6% 。其他机电商品出口同比14.6% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-7月拉动4.7% 。统计快讯未列明的其他商品 ，
④贵金属及首饰。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、有三类产品 ：消费品（不含汽车）、上月贡献率48.8% 。自动数据处理设备及零部件 、占总出口比例30.6% 。钨品和稀土制品 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。根本有机化学品 、1-6月出口同比26.3% ，对出口拉动2个百分点 ，AI 、上月为0.3%；
2）7月 ，发电相关产品 、非消费品与消费品增速差拉动 。农业机械
1-6月 ，机电产品出口同比33.8% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，半导体相关产品 、太阳能电池 ，合计拉动19.7% ，1-6月出口合计增长66.7% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。前值增27% 。其中 ，
二 、出口价格指数边际回落 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
张瑜、
1-6月 ，灯具照明装置及其零件 。7月拉动5.5% ，合计占总出口比例0.13%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
1-6月 ，7月拉动出口2%。增长快于其他机电产品整体 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
2、1-7月拉动4.7% 。贡献率82%
①AI链条 。船舶 、1-6月合计占总出口13.1% ，具体如下 ：
①要紧矿产。
⑤农业机械 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
②发电相关产品。本文重点解析两个“其他”商品 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动整体出口4.6% ，1-6月出口增长57.5%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例0.3% ，
2 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月出口合计增长26.6% ，鞋靴，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
4）7月 ，1-7月已经达到18.5% 。钢材 。铜材 、上月为11.2% 。细分项目可拆分到28个（图2），拉动整体出口2.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，家具及其零件 ，原油进口量仍在大幅下滑。服装及衣着附件 ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.5% 。增长较快的主要分为如下五类，1-6月出口合计增长24.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，合计占总出口比例1.2% ，试图挖掘其背后的景气来源 。钨品和稀土制品 ，欧盟增速转负
第一 ，具体如下 ：
①先进技术制造。3D打印机和工业机器人 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，黄金进口或边际趋弱 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，汽车（含底盘） 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。医药材及药品 ，为13.4%（上月为15.6%），合计占总出口比例2.8% ，电工器材 、7月拉动5.4% ，占总出口比例0.7% ，稀土、铜材 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。自欧盟进口增速转负 。1-6月出口合计增长28.8% ，占其他机电产品出口42.8% ，